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　　2024.08.22

　　『品种趋势概览』

　　『品种专题解读』

　　股指：底部震憾

　　股指。周三阛阓颓势震憾，三大指数集体收跌，成交额下滑至5096亿元，个股超3200家下降。在国内经济建树偏慢的情况下，需要更多政策加码来扭转悲不雅预期。

　　在阛阓风险偏好建树之前，指数预计延续底部震憾走势，IF和IH或相对老成。如果成交量能有所反弹，指数有望企稳回升。

　　玄色系板块：需求改善，盘面阶段性反弹

　　螺卷。钢价延续反弹，阛阓成交也在转好，投契需求回升。钢谷网的数据来看，螺纹钢快速去库，热卷如故有一定压力，不外跟着价钱反弹，或能带动一部分补库的需求。

　　短期价钱或能延续震憾偏强的走势，但空间或受限于当今板材的库存压力。

　　铁矿。伴跟着钢价高潮，弹性更大的铁矿本日昭彰走强。螺纹近期昭彰去库，热卷库存压力天然还在，但需求有望伴跟着价钱反弹也回升。

　　前期玄色系跌幅较大，利空开释较为充分，近期企稳后阶段性走强仍可期待，但中枢还在热心需求的握续性，一朝钢材累库再起或后期去库不足预期，价钱或重回颓势。

　　双焦。前期辘集下降过久过多，现时存在超跌反弹的空间。但在弱本质莫得昭彰改造的情况下，暂时只可阐述反弹，还看不到回转的信号。

　　后市来看，在超跌情况下，预计双焦短期震憾稍许偏强，中期仍需不雅察末端需求情况。

　　玻璃。盘面近日震憾走高，一方面是现时无数企业有所蚀本，价钱下方复旧加强。另一方面是，前期辘集下降过多后存在超跌反弹的空间。因此短期价钱有震憾走强的空间。

　　然则玻璃基本面还不支握走势回转，玻璃仍有供应多余库存偏高的压力，反弹空间预计也较为有限。因此，玻璃短期如故应以底部震憾，稍许偏强对待。

　　纯碱。前期价钱下降过多，现时存在超跌反弹的空间。加上左近旺季，弱预期的情况有一定的改善。然则现时基本面高库存仍会对价钱上方空间施压，反弹空间和反弹握续性预计欠安。

　　能源化工：EIA敷陈利多难阻原油下降大势

　　原油。昨晚好意思国EIA敷陈利多令阛阓顷然反弹，但仍不敌经济忧虑大势。好意思国劳工部将客岁四月至本年三月总做事岗亭下调81.8万东谈主，高慢劳能源阛阓在更久昔日就照旧弱于阛阓理解，经济衰竭忧虑升温令油价易跌难涨。东吴期货看护油价偏弱不雅点，后续热心OPEC+主产国表态。

　　沥青。8月第4周沥青产业数据高慢本周真金不怕火厂出货量再度下降，看护同时统共低位，疲态尽显。真金不怕火厂开工率受低利润及排库需求打压同处于显赫低位。周度社库厂库下降，不外去库主要通过扼制供应，而非需求股东。隔夜油价大幅下降，预计短线震憾偏弱。

　　LPG。PDH利润握续小幅回落，化工需求正在边缘徐徐转弱，其开工率从此前75%波动下移至70%；房地产成交乏力下PP价钱颓势对PG价钱变成牵制。09合约受高基差影响，下方有复旧国际阛阓下流采购牢固，卖方价钱看护坚挺。

　　当今好意思国握续向上口后其库存运行同比转负，转强的MB价钱对阛阓复旧友强。PDH近期毛利握续走弱，化工需求预期略有转弱。入口资本仍有复旧，国产气销售压力可控，真金不怕火厂价窄幅波动。

　　当今仓单限度偏低，现货价高位握稳配景下盘面交割折价存收缩趋势，盘面总体震憾偏强。

　　PX。昨日商品情愫转暖，涨多跌少，工业品普涨，天然国际油价仍然处于偏弱整理之中，但PX盘面出现触底反弹口头，一方面收情愫影响，另一方面则是前期的一种超跌反弹，因为前期遍及下流化工品走势较弱在线av hsex，利润有所压力。

　　预测后市来看，油价仍然处于下降至中，因尔后市反弹高度并不外分乐不雅，短期PXN压缩情况或有缓解，但中遥远PX加工利润或存在一定的重点下移，热心下流PTA装配的训练情况。

　　策略提议：短期价钱低位区间整理，是否链接作念空可热心TA是否会进一步增多减产幅度和资本端油价情况。

　　PTA。PTA昨日奉陪PX同步低位反弹，夜盘看护盘整，短期商品情愫略有好转，但基本面来看PTA全体的变量有限，资本端油价仍然受国际宏不雅影响处于震憾下降走势。

　　供应端当今恒力一条装配仍处于训练，8-9月仍有其他筹画内训练，不外减产力度仍无法扭转累库预期，因为当今聚酯工场负荷未见起色，左近旺季到来，热心后续纺织末端是否会变成一定的提振。

　　策略提议：中遥远逢高空TA01合约。

　　MEG。昨日乙二醇阐述较强，价钱震憾高潮，依托商品情愫好转，相似昨日煤化工品种遍及涨幅居前，焦煤、甲醇等资本端关于乙二醇价钱提振昭彰。

　　基本面角度登程，本周价钱辘集反弹，主如果由于周初江苏180万吨的装配降负，不外昨日神话长停装配扬子石化预计重启，预计供应端的利多有所消弱，需求端暂无昭彰变化，热心本日口岸数据发布。

　　策略提议：短期不提议入场，看护不雅望，01合约下方复旧偏强，但8月全体驱动和估值角度莫得太大空间，EG2501合约大地点偏空。

　　PVC。期货价钱辘集高潮，昨日尾盘收高，夜盘看护偏强运行，01合约握仓量大幅增多，盘面出现一定的建树预期。玄色建材板块全体情愫偏强，国新办8月21日举行“股东高质料发展”系列主题新闻发布会提到近1.4万亿元融资获批精确支握房地产“白名单”样式，提振房地产板块。

　　基本面方面，出口成交放量一定经由上利多库存去库，不外内需仍然无过多起色，金九银十旺季暂无预期，sex8.c因此定性为本次区间内的反弹波动而不是价钱带动的正响应回转。

　　策略提议：前期空单可止盈离场，短期阶段性可能因移仓和情愫改善存在超跌建树性的反弹，热心后续交割后宏不雅预期与出口握续性标阐述，01合约依旧以逢高作念空为主。

　　甲醇。现时甲醇主力合约已完成移仓换月，长周期来看甲醇2501合约的基本面并不悲不雅。

　　一方面，在坐褥利润下滑、秋检限度预期增多和国际甲醇开工高点已现的情况下，供给和入口端的压力将徐徐消弱；另一方面，MTO需求还有发力空间，传统需求徐徐见底，“金九银十”的旺季预期仍有加握，淡雅化工品需乞降冬季燃料需求则可带来边缘增长效应。

　　在口岸库存拐点徐徐清楚，内地库存压力不大的配景下，未有较高溢价的2501合约不错符合逢低布局多单。

　　聚烯烃。聚烯烃现时处于强本质+弱预期的口头。

　　09合约偏强，主要因为标品库存较低，左近交割对近月复旧较强。01合约偏弱，主如果一方面，阛阓对畴昔原油以及宏不雅预期王人较弱压制远月价钱；另一方面，聚烯烃四季度依然有新投产能压力且旺季预期不旺。

　　聚烯烃单边上暂时难有趋势，短期震憾为主，09合约更多搏低位反弹，01合约偏空（PE为主），但因为标品以及点价交货问题倾向于交割后布局01合约的空单。鉴于PP中遥远好于PE，01L-P价差作念缩为主。

　　有色金属：恭候更多宏不雅沟通

国产色情

　　铜。宏不雅面，好意思国三月非农总东谈主数下修81.8万东谈主，阛阓情愫仍有反复，热心周五杰克逊霍尔会议。

　　基本面，铜矿延续偏紧，TC反弹受限，相似废铜供应不足，国内电解铜坐褥将靠近压力，需求侧在徐徐向旺季过渡，近期电网订单阐述较好，新能源关系订单也出现改善，周一社库看护较快去库。

　　总体上短期铜基本面握续转好，底部复旧抬升，恭候宏不雅更多沟通。

　　铝/氧化铝。氧化铝方面，几内亚仍处于雨季，入口矿流入量看护在低位，原料端供应不足将推升氧化铝资本，国内看护紧均衡，握仓偏凹凸阛阓依然担忧后续仓单交割问题，基本面变化不大。

　　电解铝方面，新西兰铝厂减产扩大，国内供应端8月产量增速环比7月将出现昭彰放缓，供应端扰动增多，需求端新能源关系需求回升推升下流开工，耗损徐徐向旺季过渡，周一铝锭库存阐述为去库。

　　总体上宏不雅面软着陆的订价比重在抬升，基本面边缘改善，资本复旧走强，铝价或看护震憾偏强。

　　镍。镍处于多余口头当中，镍供应握续的增多，大家镍库存仍处于累库的通谈，镍价上方的空间全体受限。但从估值角度，前期镍价照旧击穿印尼镍矿资本线(按印尼镍矿到厂价测算)，存在估值建树的驱动。

　　风险:印尼镍矿政策;海表里宏不雅政策

　　贵金属。阛阓左近降息周期，预期复旧盘面回调幅度有限。热心周三好意思联储公布前次政策会议的纪录，以及周五主席鲍威尔在杰克森霍尔经济研讨会上的发言。贵金属看护偏多念念路对待。

　　碳酸锂。碳酸锂盘面出现超跌反弹迹象。碳酸锂库存累库速率较前期有所放缓，供应端方面，由于资本倒挂，小部分外采矿厂家减停产，碳酸锂7月产量较6月小幅下降，8月份产量预计将进一步下滑，开工率白7月运行握续下降。

　　需求端方面，8月乘用车销量数据转好，正极材料排产好于预期，关于需求的悲不雅情愫有所缓解。后续珍惜累库速率放缓是否具有握续性以及下流补库力度，防御价钱反弹上游再度训诲产量。

　　农居品:链接热心好意思国年度田间探员

　　油脂。好意思国链接进行年度田间探员，前两日探员高慢好意思豆助长情况淡雅，不外阛阓仍担忧最终探员成果会低于好意思国农业部此前的预测值。另外，近期好意思豆出口情况有所好转。受此影响，近期油脂有望延续反弹。

　　豆粕/菜粕。昨日国内粕类从低位震憾反弹。一方面中国大豆采购量有所上升对好意思豆价钱变成复旧。另一方面尽管ProFarmer作物探员敷陈多个州创下本年新高，夯实丰产预期，但阛阓仍担忧最终探员成果不如斯前USDA的预测值。

　　预期两粕有望短线反弹，但反弹高度受制于库存压力等基本面要素难以走高。

　　白糖。昨日白糖震憾下降。隔夜原糖期货震憾，10月合约结算价报每磅17.65好意思分。巴西食糖供给和出口量看护高位，北半球成心局势使顺应今甘蔗长势淡雅。

　　跟着入口糖连续到港大幅放量，供应格向入口段歪斜，加工糖价钱链接下调，霸占国产糖阛阓。新季存在丰产压制，但受高基差影响，09复旧较昭彰。

　　预计短期盘面将以低位震憾为主。

　　棉花。短期，郑棉握续反弹，进行估值建树。中遥远来看，供需宽松口头下，棉价全体看护颓势口头，反弹空间相对有限。

　　生猪。生猪震憾走弱，11收盘18155，现货价钱震憾，均价20.5元/公斤，跌价期全体出栏节拍加速，朔方阛阓出栏体重下限放宽，部分阛阓300斤以下有所增多；南边区域主流链接看护300斤以上趁势出栏。

　　补栏情愫全体不雅望，朔方局部阛阓有入场操作，主要来自短期下降空间不足的心态复旧。 宰杀端宰量相对低位，末端拿货积极性一般，筹画完成尚可，预计本日或有链接走弱可能。

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